Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần ở TTCK Việt Nam, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung tiếp tục leo thang, khi Trung Quốc thì hạn chế xuất khẩu đất hiếm và các công nghệ liên quan, còn Mỹ thì đe dọa tăng thuế thêm 100%. Hệ quả là thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền số sụt giảm mạnh, điều này dấy lên tâm lý hoang mang của các nhà đầu tư với thị trường chứng khoán trong nước.
Quan điểm của Spring Consulting tin rằng các sự kiện như trên sẽ có tác động đáng kể lên nền kinh tế có độ mở lớn như của Việt Nam. Nhưng nhà đầu tư không cần phải phản ứng tiêu cực như bán hết, hay hạ margin bằng mọi giá hay nâng tỉ trọng tiền mặt gì cả. Bởi:
Trade war Mỹ - Trung là không mới, và thị trường có thể đã quen hơn với những sự kiện như vậy. Ngoài ra, căng thẳng Mỹ - Trung có thể khiến dòng vốn FDI tiếp tục đổ vào Việt Nam như những lần trước đây.
Thêm vào đó, tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong từ 2025 trở đi được kỳ vọng dựa trên các nguồn lực trong nước như: Chính sách tiền tệ và tài khóa mở rộng sẽ kích thích đầu tư và tiêu dùng trong nước, tập trung vào kinh tế tư nhân, bên cạnh là thu hút dòng vốn FDI. Và sự kiện cuối tuần qua, chưa có tác động nào đáng kể lên các nguồn lực này.
=> Do đó, team cho rằng nhà đầu tư không nên phản ứng tiêu cực với thị trường.
Tác động tiêu cực của tradewar nằm ở chỗ: Sự không chắc chắn trên thị trường tăng lên đáng kể.
Việc căng thẳng Mỹ - Trung có tiếp tục leo thang nữa không? Mỹ nâng thuế với TQ rồi có nâng tiếp với các nước khác? các nước đi tiếp theo của Trung Quốc và Mỹ là gì? từ đó sẽ tác động đến Việt Nam như thế nào? Quá nhiều ẩn số và điều này đẩy sự không chắn chắn lên cao. Sự không chắc chắn sẽ tạo các biến động cực đoan trên thị trường tài chính.
Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại vẫn bị chi phối bởi nhà đầu tư cá nhân vốn thường xuyên phản ửng theo tâm lý, và trên nền tỷ trọng margin ở mức cao như hiện tại, cộng thêm sự không chắc chắn nói đến ở trên. Có thể hình dung, các biến động trên thị trường trong giai đoạn sắp tới sẽ mạnh hơn nhiều so với giai đoạn 3 tháng gần đây.
Subscribe Spring Consulting để không bỏ lỡ các bản tin mới nhất!
Do đó, nhà đầu tư thay vì lo lắng trade war sẽ tác động thế nào, nên tập trung vào quản trị danh mục sát sao hơn. Bởi sự lơ là hoặc thiếu kỷ luật trong giai đoạn biến động cao, đều phải trả giá đắt.
Các sai lầm hoặc sự nuông chiều cảm xúc trong giai đoạn trước có thể được thị trường tha thứ, nhưng với giai đoạn nhiều biến động cực đoan, mọi sự thiếu kỷ luật đều phải trả giá đắt.
Team khuyến nghị:
Nhà đầu tư và cả đầu cơ, đều nên hạn chế các giao dịch mua dễ dãi.
Nhà đầu cơ cũng nên đầu cơ trên các cổ phiếu cơ bản tốt, và thanh khoản dồi dào, tuân thủ kỷ luật dừng lỗ khi giá đi ngược kỳ vọng.
Nhà đầu tư dài hạn: Đừng táy máy margin, tập trung vào định giá, đừng chỉ doanh nghiệp này tốt như thế nào mà cần hỏi “ giá bao nhiêu?”
Trên đây là view nhanh của Spring Consulting về sự kiện cuối tuần rồi. Nhà đầu tư có thể tham gia cộng đồng nhà đầu tư của Spring Consulting để cập nhật các tư vấn ngay lập tức và tham khảo danh mục đầu tư mẫu. (Hiện đang miễn phí dùng thử 30 ngày, nếu hài lòng nhà đầu tư chỉ cần mở tài khoản chứng khoán giao dịch để ủng hộ team)
Tiếp theo, Spring Consulting xin gửi đến quý nhà đầu tư 3 bài viết nổi bật trong tuần này:
Bài một là nhận định VNindex dưới góc nhìn phân tích kỹ thuật, tiếp theo là giới thiệu cổ phiếu PVD đầu tư với tầm nhìn 2 năm 2026 - 2027, cuối cùng là cơ hội đầu tư ngắn hạn trên cổ phiếu MWG.
Kịch bản 1: Thị trường tiếp tục xu hướng tăng và dòng tiền chủ yếu vẫn tập trung ở nhóm VN30, do đó khả năng cao VN-Index sẽ tiến lên vùng 1,800 — đây cũng là ngưỡng tâm lý quan trọng. Sau khi chạm mốc 1,800, thị trường có thể sẽ cần đi ngang trong vài phiên để hấp thụ lực chốt lời. Trong giai đoạn này, nhiều khả năng sẽ xuất hiện sự luân chuyển dòng tiền từ nhóm VN30 sang nhóm VNMID, giúp mặt bằng cổ phiếu trung bình có cơ hội hồi phục và tạo sóng.
Kịch bản 2: Thị trường sẽ tiếp tục tăng trong đầu tuần khi lực mua vẫn còn mạnh, tuy nhiên đến giữa hoặc cuối tuần có thể xuất hiện một nhịp retest lại vùng 1,700 để kiểm tra cung cầu. Đây cũng sẽ là giai đoạn tích lũy cần thiết để nhóm VNMID có thời gian bắt nhịp và thu hút dòng tiền. Hiện tại, VNMID đang thể hiện hiệu suất kém hơn so với VN-Index và VN30, khi vẫn chưa vượt được vùng tích lũy trước đó.
Lợi nhuận được dự báo sẽ tăng trưởng từ quý 4/2025 đến từ hoạt động giàn PVD VIII và kỳ vọng doanh thu sẽ tăng mạnh mẽ từ năm 2027 nhờ giàn PVD IX. EPS cốt lõi sẽ tăng trung bình 48 - 49% trong 2 năm tới. (Dự phóng của Vietcap)
PVD hiện có định giá khá hấp dẫn với P/E hiện tại khoảng 15 lần.
=> Nếu triển vọng thành hiện thực, cổ phiếu PVD có nhiều dư địa để tăng mạnh.
MWG không chỉ là câu chuyện của một doanh nghiệp bán lẻ mà còn là minh chứng cho khả năng “Đứng dậy sau bão”. Để hiểu rõ chu kỳ tăng trưởng mới của MWG, cùng nhìn vào 3 yếu tố cốt lõi sau:
1- Giá trị doanh nghiệp
Để hiểu rõ hơn khi phân tích về MWG, thì trước hết cần hiểu về giá trị của doanh nghiệp nằm ở đâu để tập trung vào các mảng có tỷ trọng lớn.
Về giá trị doanh nghiệp: Mảng ICT chiếm ~ 60%, BHX chiếm ~35% giá trị. Các mảng còn lại như An Khang, EraBlue, Avakid, Tận Tâm mặc dù rất long lanh… nhưng chiếm chưa tới 5%. Vì vậy phân tích MWG chỉ nên tập trung vào ICT và Bách hóa, một chút ở EraBlue khi hiện tại chỉ chiếm 2% giá trị nhưng hoàn toàn có thể tạo ra bất ngờ.
2- Các mảng kinh doanh
TGDĐ & ĐMX: Đây vẫn là trụ cột lợi nhuận và dòng tiền của MWG. Dù đã chiếm thị phần trên 50%, nhưng vẫn có khả năng tăng trưởng lợi nhuận 15%/năm 2026 - 2030.
BHX: Sau khi tái cơ cấu mạnh mẽ trong 2023, đã đạt đến giai đoạn tăng trưởng cả doanh thu và lợi nhuận. Hiện BHX hướng tới mở 1.000 cửa hàng/năm giai đoạn 2026–2030, tập trung mở rộng ra miền Bắc sau khi phủ kín miền Nam cùng kế hoạch IPO vào năm 2028. BHX trở thành động lực tăng trưởng dài hạn cho MWG.
Một điểm cộng không nằm trong các mô hình định giá, chính là khả năng Research & Development (R&D) của MWG, tinh thần dám thử, dám sai và dám thay đổi. Khi liên tục thử nghiệm các mô hình kinh doanh mới: Nếu sai thì đóng rất nhanh, nếu đúng thì nhân rộng.
Thêm vào đó, kết quả kinh doanh các quý gần nhất cho thấy MWG đã thực sự vượt qua giai đoạn khó khăn và đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
