RS SSI đưa ra 3 kịch bản cho giá dầu, trong đó kịch bản cơ sở là giá dầu neo quanh 90 trong tháng 3 và tháng 4. Lúc này lạm phát vẫn ở trong mức mục tiêu của chính phủ. Từ đó sẽ ít động lực thay đổi các chính sách tài khóa hay tiền tệ.
Một câu hỏi khá thú vị trong mục hàm ý chính sách của nhà SSI: ” Liệu cú sốc lần này có trở thành chất xúc tác cho các cải cách sâu rộng hơn trong cấu trúc an ninh năng lượng của Việt Nam, hay chỉ dừng lại ở các biện pháp ứng phó ngắn hạn?”.
Câu hỏi này khiến mình nhớ lại về cách giải bài toán chi phí đẩy, trong điều kiện cú sốc cung không thể tự khắc phục. Ngoài việc tăng lãi suất mạnh để giảm “kỳ vọng lạm phát” của người dân, thì một giải pháp song song là tìm ra nguồn nguyên liệu thay thế. Trong trường hợp này, ý chí của chính phủ về các năng lượng thay thế như năng lượng tái tạo có thể trở nên mạnh mẽ hơn. Dĩ nhiên ngành điện nói chung và năng lượng tái tạo nói riêng đã rất đáng để đầu tư sau quy hoạch điện VIII sửa đổi rồi, chứ không cần phải đợi đến cuộc xung đột này.
2- Giải ngân đầu tư công vẫn là một ý tưởng đầu tư bền vững.
Con số giải ngân đầu năm 2026 tiếp tục tăng cao so với 2025, cho thấy động lực tăng trưởng kinh tế này sẽ ít bị ảnh hưởng bởi những biến động bên ngoài.
3- Triển vọng thị trường tháng 3.
Cả SSI và BSC đều có thống kê theo ý tưởng là diễn biến VNindex sau các đợt giảm mạnh, tuy yêu cầu đầu vào là khác nhau, nhưng nhìn chung kết quả của cả SSI và BSC đều cho thấy các đợt sụt giảm mạnh là cơ hội cho nhà đầu tư với tầm nhìn 1- 3 tháng.
Thống kê của nhà SSI:
Dữ liệu lịch sử từ năm 2010 cho thấy thị trường có xu hướng phục hồi mạnh sau những nhịp giảm sâu tương tự: VNIndex ghi nhận mức tăng trong 80% những trường hợp tương tự chỉ sau 2-4 tuần, với mức sinh lời trung bình 6,6% sau 1 tháng và 30% sau 1 năm. Đáng chú ý, tháng 3 chỉ chứng kiến diễn biến tiêu cực vỏn vẹn hai lần năm 2015 và 2020 và ngay cả trong tháng 3/2022, chỉ số vẫn tăng điểm bất chấp xung đột Nga-Ukraine và giá dầu leo lên 127 USD/thùng.
Thống kê tương tự của BSC
2014-2026 12 năm có 25 lần VnIndex giảm trên 4% một phiên => nên năm nào gần đây cũng có 2 phiên như thế này.
Sau phiên giảm điểm, thanh khoản thường giảm rất mạnh, NĐT thận trọng, và thanh khoản phục hồi lại sau 3 tháng
Về điểm số Vnindex:
- Phiên T+1: 2/3 các lần vnindex xanh, trung bình 0.4% (tính từ giá đóng cửa phiên giảm điểm)
- Phiên T+5: trung bình +0.7%, tức là hồi nhẹ 20% số điểm đã giảm. (ví dụ phiên hôm qua giảm 100 điểm thì trung bình sau 5 phiên VNindex sẽ hồi được khoảng hơn 20 điểm)
- Phiên T+20 đến T+60: xác suất tăng lại tăng từ 65% lên 78%, thường sau 1 tháng thì hồi gần hết số điểm mất, và tăng trung bình 9% sau 3 tháng.
Tóm lại là giảm thì xấu, nhưng thường đi kèm với cơ hội lớn trong 1 tháng đến 3 tháng sau đó.
Nhìn lại quá khứ các đợt sụt giảm mạnh thường mang lại cơ hội cho nhà đầu tư kiên nhẫn.
4- Các cổ phiếu SSI khuyến nghị
Mình thường xuyên đọc báo cáo của SSI, và có lẽ đây là lần đầu tiên mình thấy một trong những bên thận trọng nhất trên thị trường lại để các mức upside cao đến vậy.
SSI hiếm có các cơ hội đầu tư với upside trên 30%, nhưng lần này là ngoại lệ. Hy vọng trong các báo cáo sắp tới nhà SSI sẽ không giảm giá mục tiêu lại.
