#2 Cập nhật 2025: Thuế đối ứng từ Mỹ.
Thuế đối ứng làm giảm triển vọng tươi sáng của kinh tế Việt Nam, thị trường chứng khoán phản ánh bằng mức giảm ~7%, bẻ gãy hoàn toàn xu hướng tăng trước đó.
Tóm tắt thuế đối ứng: “Bác Trump bảo Việt Nam áp thuế 90% lên hàng hóa Mỹ, nên Mỹ sẽ áp lại 1/2 là… 46%”. Một câu đùa khá vui trên mạng xã hội là “China +1 nên mới 46 đó” ^^!
Một vài điểm lưu ý:
Công thức áp thuế như nhau cho tất cả mọi người: 10% là thấp nhất, còn lại đáp trả =1/2.
Điều này bỏ qua những việc mà Việt Nam đã làm rất tốt trong thời gian gần đây so với các nước: Ký mua máy bay, nhập khẩu LNG để giảm thặng dư thương mại, giảm thuế cho các sản phẩm của Mỹ…=> nên với mình hàm ý rất cao là sẽ có giảm sau đó.
Chưa áp dụng liền, theo những gì mình hiểu, thuế riêng lẻ cho Việt Nam sẽ bắt đầu vào 9/4. Nghĩa là có 7 ngày để đàm phán.
Một số ngành bị ảnh hưởng mạnh nếu thuế giữ nguyên: Dệt may, Da giày, Đồ gỗ và Cảng biển(Thông lượng hàng hóa sẽ giảm do hạn chế xuất nhập khẩu).
Tại thời điểm viết bài: Dịch vụ CNTT (FPT) không bị áp thuế, Thép không có trong thuế quan đối ứng nên cũng không bị ảnh hưởng (không biết có bổ sung thuế riêng mới cho thép không?)
Điểm tích cực sau thông tin hôm nay:
Những gì đang nhận về thuế là xấu nhất rồi, cái gì mới cũng sẽ là tốt hơn.
Sự không chắc chắn qua đi: Đoạn rồi sẽ có nhiều bên chưa giải ngân, vì lo ngại VN bị áp thuế đối ứng, giờ bị áp rồi, nên họ sẽ đầu tư thôi, khi mà giá đã chiết khấu thêm 1 đoạn.
Tiêu cực: Gây áp lực cho tất cả các bên và Mỹ cũng thế.
Nhớ hồi xưa, thời đại học có môn 2 tín chỉ là “Lịch sử các học thuyết kinh tế”, kể là phải tốn rất nhiều thời gian, các nhà kinh tế mới phát hiện ra rằng “chuyên môn hóa, và thương mại sau đó” sẽ làm gia tăng năng lực sản suất hơn là các nước nỗ lực tự sản xuất toàn bộ (tự cung tự cấp). Hiểu nôm na, nước nào mạnh cái gì thì làm cái đó, sau đó thì đem trao đổi với các nước mạnh sản phẩm khác, từ đó giúp tạo ra nhiều sản lượng hơn, kinh tế toàn cầu sẽ phát triển.
Nhưng nếu mức thuế này được áp, thì cản trở giao thương, và các nước lại có xu hướng quay về tự cung tự cấp thay vì nhập khẩu. Điều này giống như đi ngược lại tiến trình phát triển vậy. Rõ ràng kinh tế toàn cầu sẽ đi lùi.
Mỹ cũng không dễ chịu hơn chút nào, lạm phát ở Mỹ đang có xu hướng tăng trở lại dưới áp lực cầu kéo, nếu thêm thuế này, sẽ có chi phí đẩy cộng hưởng. FED không thể cắt lãi suất, thì kinh tế Mỹ càng sẽ khó hơn. Cụm stagflattion(đình lạm) thời kỳ mà kinh tế suy thoái đi kèm lạm phát cao của những năm 1970 sẽ sớm nóng trở lại.
Phân tích dài như vậy chỉ vì mình muốn minh họa cho cái view của mình: “Mức thuế công bố là công cụ để bác Trump ngồi vào bàn đàm phán hơn là để áp thực sự”.
Dựa trên những gì Việt Nam đã làm được gần đây, mình nghĩ con số thực sẽ giảm mạnh hơn nhiều. 46% thì có nghĩa là Việt Nam không cần làm gì thì cũng đã có số này rồi.
Phân tích, dự đoán xong rồi, vậy mang vào đầu tư thì sao?
Phán đoán là vậy, nhưng đã gọi là kế hoạch thì phải chuẩn bị cho cả 2 hướng: Khi chúng ta đoán đúng thì làm gì, và khi chúng ta sai thì làm sao?
Hôm nay, thị trường sàn hết. Xưa mình và đồng nghiệp hay đùa là hiện tượng “cỏ lúa bằng nhau”, cổ phiếu tốt xấu gì cũng đi -7%. Doanh nghiệp xuất khẩu qua Mỹ, định giá đắt cũng -7%, doanh nghiệp phục vụ trong nước, tài chính an toàn, cổ tức cao, định giá rẻ cũng giảm 7%.
Sự thật là, khi giảm thì giảm hết, nhưng khi hồi phục, rõ ràng những cổ phiếu tốt mới hồi phục đầu tiên. Tạm chia cổ phiếu tốt làm 2 nhóm:
Nhóm 1: Doanh nghiệp tốt, giá bình thường.
Nhóm 2: Doanh nghiệp bình thường, giá rẻ. (Cực ít doanh nghiệp tốt mà giá rẻ)
2 nhóm này sẽ diễn biến khác nhau tùy theo kịch bản thị trường.
Sau pha giảm này, mà thị trường hồi phục và tăng luôn, rõ ràng cổ phiếu nhóm 1 sẽ tăng tốt hơn, nhờ rũ bỏ được 1 lượng nhà đầu tư khiến lực bán sẽ không còn nhiều. Trong khi nhóm 2 hồi phục về vùng kháng cự cũ và sẽ có nhà đầu tư bán ra.
Ngược lại: Nếu thị trường tiếp tục giảm, rõ ràng nhóm 2 sẽ ít giảm hơn, trong khi nhóm 1 lại có nhiều không gian để giảm mạnh.
Vậy nhà đầu tư nên chọn nhóm 1 hay nhóm 2 để cơ cấu sang? Dễ nhất thì chọn cả 2. Mua cả 2 loại mỗi thứ 1 ít. Mình thì thiên về trường phái thận trọng, nên mình ưu tiên nhiều nhóm cổ phiếu có định giá rẻ hơn.
Nên mình tận dụng nhịp điều chỉnh để chuyển qua nhóm doanh nghiệp không chịu tác dụng trực tiếp từ thuế, định giá hấp dẫn, tài chỉnh khỏe và nếu tốt hơn nữa là cổ tức tiền mặt đều đặn.
Một số cổ phiếu đáng chú ý:
Điện nước tiện ích: Phục vụ trong nước và hầu như ít ảnh hưởng: BWE, POW, GEG…
Phục vụ trong nước: FRT (nhóm 1), VNM, MSN, GAS…
Bank: VCB, CTG, BID, ACB, VPB
Rồi trường hợp sai thì sao? kiểu đến ngày 9/4 và Việt Nam vẫn bị áp thuế 46% thì danh mục này vẫn ổn, chỉ là lợi nhuận trong ngắn hạn sẽ không có. Cổ phiếu trong danh mục sẽ có thể giảm thêm chút nữa, nhưng nhìn chung chỉ cần giữ vốn giảm ít là được, khi thị trường hồi phục, tài sản sẽ nhanh chóng hòa vốn và bắt đầu sinh lợi nhuận ngay.
Có nên bán hết và đứng ngoài không? Không và luôn không!
Bán hết nếu giảm bạn sẽ nghĩ cổ phiếu còn giảm nữa, chưa mua, đến khi hồi phục cũng nghĩ là bulltrap, theo thời gian sẽ đứng ngoài thị trường luôn. Chưa kể sau phiên nay, PE TTM về gần 12, về -1 stdv 3 năm. Hiểu nôm na là về vùng nên mua rồi, nên không mua thì cũng đừng bán hết đứng ngoài làm gì.
Cuối cùng, mình check qua góc nhìn kỹ thuật một chút.
Sẽ có lực cầu ở vùng 1220, nên có thể kỳ vọng thị trường tạm cân bằng ở vùng này trước kỳ nghĩ lễ và chờ đợi các công cuộc đàm phán trong những ngày sắp tới.
Tóm lại, cơ cấu danh mục rồi đợi thôi. Tập trung vào công việc chính để gia tăng thu nhập, định kỳ phân bổ lại tài sản, nếu thị trường chứng khoán tiếp tục giảm, thì là cơ hội để chuyển thêm từ gửi tiết kiệm qua.
Còn nếu tất cả tài sản đã ở chứng khoán rồi, thì có thể bạn đang đầu tư chưa đúng, có thể xem lại chuỗi bài “đầu tư từ đâu?” của mình để đầu tư bài bản hơn.
Trần Thanh Xuân
Investor/ Investment Advisor
Xem thêm thông tin về minh tại: About me
Hợp tác đầu tư chứng khoán cùng mình tại đây
Awn cỏ lúa bằng nhau 😭 thật đau đớn