Nhiều nhà đầu tư đánh giá thông tin dựa trên nội dung của nó.

Tin tốt => mua.

Tin xấu => bán.

Nhưng thị trường thường không vận hành như vậy. Giá cổ phiếu không phản ứng với việc thông tin tốt hay xấu mà phản ứng với việc thông tin đó có khác với kỳ vọng trước đó hay không.

Nói cách khác:

Điều quan trọng không phải là thực tế.

Điều quan trọng là khoảng cách giữa thực tế và kỳ vọng.

Đó là lý do:

- Tin tốt vẫn có thể làm cổ phiếu giảm.

- Tin xấu vẫn có thể làm cổ phiếu tăng.

Nếu toàn bộ thị trường đã kỳ vọng doanh nghiệp tăng trưởng 30%, thì một kết quả tăng trưởng 25% vẫn có thể bị xem là thất vọng.

Ngược lại, nếu mọi người đều bi quan, một kết quả “ít xấu hơn dự kiến” đôi khi lại đủ để kéo giá cổ phiếu tăng mạnh.

Vì vậy, trước khi hành động với bất kỳ thông tin nào, mình thường tự hỏi:

“Thị trường đã phản ánh điều này vào giá chưa?”

Nếu câu trả lời là “rồi”, thì thông tin đó có thể không còn giá trị nhiều cho quyết định mới.

Nếu câu trả lời là “chưa”, đó mới là lúc cần chú ý.

—-

Trên đây là một phần trích của Nhiễu #2.

Bản full được gửi cho các khách hàng đã đăng ký Nhiễu.

Nhà đầu tư có nhu cầu, có thể đăng ký Nhiễu tại đây

Nhiễu là ấn phẩm trả phí. NĐT quan tâm có thể đăng ký tại đây để đọc các số của Nhiễu qua email.

Thông tin về phiên bản đầu tiên của Nhiễu

• Thời gian: 30 ngày

• Hình thức: Email

• Số lượng: 4 ghi chú chuyên sâu

• Phí trải nghiệm: 299.000 VNĐ/tháng/ 4 email.

Tóm tắt nhanh: Sự kiện Vinhomes tổ chức đổi vàng lấy nhà là sự kiện của doanh nghiệp, có tác động theo hướng tích cực đến bản thân doanh nghiệp Vinhomes, đến ngành bất động sản và đến cả thị trường chứng khoán thông qua vĩ mô.

Dẫu vậy, đây là sáng kiến rất mới, và quy mô ban đầu sẽ nhỏ, nên để tác động đến doanh nghiệp, ngành hay và vĩ mô đều chỉ là theo dõi, chưa cần phải ra quyết định gì với thông tin như vậy. Các yếu tố cần theo dõi như sau: Hiệu quả và quy mô thực hiện của sự kiện, các tín hiệu của cơ quan nhà nước, đặc biệt là ngân hàng nhà nước (SBV)

Chi tiết như sau:

- Với VHM: Tăng lượng khách hàng tiềm năng, tăng thanh khoản cho các dự án của VHM, bản thân VHM có phòng ngừa rủi ro(hedge), các công ty vàng bạc đá quý để sẽ hedge và VHM trả phí nhất định. Nói chung mình nghĩ là một sáng kiến bất ngờ, và mang lại lợi ích cho VHM (so với trước khi có sáng kiến này), nhưng dĩ nhiên so với tầm vóc của VHM, sự kiện hiện tác động quá nhỏ và không đủ để ảnh hưởng đến quyết định đầu tư/không đầu tư Vinhome.

- Với ngành: Tác động mang tính tâm lý tích cực, nhưng chủ yếu vẫn là chờ để xem tính khả thi cũng như khả năng nhân rộng ra các doanh nghiệp BĐS khác. Nhìn chung dù hiệu ứng tích cực với ngành sẽ mang tính đáng kể hơn so với doanh nghiệp, nhưng hiệu ứng hiện tại vẫn là không đủ để thay đổi quyết định đầu tư/không đầu tư với ngành bất động sản.

- Vĩ mô: Với mình thì tiềm năng tác động đến vĩ mô từ đó tác động tích cực lên thị trường chứng khoán là lớn hơn cả, nếu như mô hình có thể làm thành công và với quy mô lớn. Vì lý do như sau:

Nếu huy động vàng thành công và có sự phối hợp của cơ quan quản lý thì có thể làm tăng cung tiền, từ đó giải quyết một vấn đề hiện tại là thiếu thanh khoản trong hệ thống. (Hiểu nôm na là từ cuối 2025 đến hiện tại, hệ thống thiếu thanh khoản nên các ngân hàng phải tăng lãi suất, từ đó làm thị trường chứng khoán bớt hấp dẫn). Nếu có thể giải quyết vấn đề thanh khoản, lãi suất hạ nhiệt thì tỷ trọng tài sản phân bổ vào thị trường chứng khoán nên tăng lên.

Đây là sự kiện nên theo dõi, vì tác động hiện tại ~0 nhưng tiềm năng tác động trọng yếu trong tương lai là có.

Các yếu tố cần theo dõi tiếp như sau: Hiệu quả, quy mô thực hiện của VHM, phản ứng của các cơ quan nhà nước đặc biệt là ngân hàng nhà nước (SBV). Vì để từ vàng của người dân mà đóng góp vào cung tiền thì phải cần ngân hàng nhà nước mua vàng(đưa VNĐ ra) hoặc có thể xuất khẩu vàng ra ngoài qua đó mang USD về. Nhìn chung các hoạt động này đều cần SBV. Còn bản thân nếu chỉ là khép kín trong nước, nghĩa là người dân dùng vàng, đổi tiền mua nhà, thì không tác động gì lên cung tiền cả. Và cái tác động lên vĩ mô này sẽ là không có

Thông tin về phiên bản đầu tiên của Nhiễu

• Thời gian: 30 ngày

• Hình thức: Email

• Số lượng: 4 ghi chú chuyên sâu

• Phí trải nghiệm: 299.000 VNĐ/tháng/ 4 email.

Nếu nhà đầu tư thấy phù hợp có thể đăng ký Nhiễu tại đây.

1- Nhiễu có phải room tín hiệu không?

Không. Xuân không muốn xây một nơi mà nhà đầu tư phụ thuộc vào người khác để ra quyết định.

Mục tiêu của Nhiễu là:

giúp mọi người hiểu điều gì thực sự quan trọng đang diễn ra trên thị trường, để dần hình thành khung phân tích và góc nhìn riêng.

Nó sẽ không có:

• Phím mã

• Call buy/sell liên tục

• Hay tín hiệu trading mỗi ngày.

2- Vì sao chỉ gửi 1 email/tuần?

Vì một phần của “Nhiễu” là: giảm bớt sự quá tải thông tin.

Xuân không nghĩ nhà đầu tư cần thêm 5-10 update mỗi ngày.

Điều quan trọng hơn là: một góc nhìn đủ rõ, đủ sâu, và có thể tái sử dụng về sau.

Mỗi ghi chú sẽ tập trung vào:

• Điều gì thực sự quan trọng

• Điều gì chỉ là tiếng ồn

• Và cách diễn giải thị trường trong bối cảnh hiện tại.

3- Trong Nhiễu có nói về cổ phiếu cụ thể không?

Có. Vì đôi khi cách tốt nhất để diễn giải thị trường là đi qua các case thật.

Nhưng mục tiêu không phải:

“mã nào sẽ tăng?”

Mà là:

• Điều gì đang thực sự diễn ra với doanh nghiệp A?

• Khi phân tích với doanh nghiệp B đâu là những điểm cần lưu ý ?

• Đâu là tín hiệu và đâu là nhiễu với những doanh nghiệp C?

• Thông tin này có đủ quan trọng để thay đổi định giá doanh nghiệp D hay không?

4- Nếu thị trường biến động mạnh thì sao?

Nhiễu không cố cập nhật mọi biến động của thị trường.

Nhưng trong những thời điểm thật sự quan trọng, Xuân có thể gửi thêm một “Ghi chú đặc biệt” để giúp mọi người nhìn rõ chuyện gì đang diễn ra và điều gì thực sự đáng quan tâm. Nhưng phải nói trước sẽ là rất hiếm khi có ghi chú đặc biệt như vậy.

Bởi: Mình nghĩ phần lớn nhà đầu tư đánh giá quá cao tầm quan trọng của việc phản ứng nhanh, và đánh giá quá thấp tầm quan trọng của việc chuẩn bị trước.

Nếu danh mục được xây đúng từ đầu:

• Tỷ trọng hợp lý

• Có đa dạng hóa

• Dùng đòn bẩy phù hợp

• Mua với biên định giá đủ an toàn

…thì thực ra có rất ít tin tức khiến chúng ta buộc phải hành động ngay lập tức trong vài phút hay vài giờ. Và Xuân cũng mong muốn truyền tải được những điều này thông qua xuyên suốt những ấn bản của Nhiễu.

5- Nhiễu phù hợp với ai?

Phù hợp với

• Nhà đầu tư cá nhân đã ở trong thị trường đủ lâu để nhận ra: đọc thêm thông tin không đồng nghĩa với hiểu thị trường hơn

• Đã trải qua ít nhất một giai đoạn biến động mạnh và bắt đầu quan tâm nhiều hơn đến: cách nhìn thị trường, chất lượng quyết định và sự bình tĩnh khi đầu tư

• Không còn muốn phụ thuộc vào: room phím mã, tin nóng…

Không phù hợp với

• NĐT thích trade liên tục

• NĐT ưa thích kèo nhanh

• NĐT thích ai đó quyết định thay

Trên đây là những thắc mắc thường gặp về Nhiễu, nhà đầu tư quan tâm có thể đăng ký tại đây

Thông tin về phiên bản đầu tiên của Nhiễu

• Thời gian: 30 ngày

• Hình thức: Email

• Số lượng: 4 ghi chú chuyên sâu

• Phí trải nghiệm: 299.000 VNĐ/tháng/ 4 email.

Từ tin tức nâng hạng, tình hình chiến sự, cho đến các quỹ rút ròng, bơm hút thanh khoản của ngân hàng nhà nước, rồi KQKD của doanh nghiệp, diễn biến thị trường nước ngoài… chưa kể đến các dự thảo thông tư, nghị định mới, hay thậm chí cơ cấu chỉ số ETF vv…

Có thể kể cả ngày vẫn không đủ các loại thông tin xuất hiện trên thị trường. Nhà đầu tư nỗ lực tiêu thụ tất cả, ắt sẽ kiệt sức

Có một sự thật là: Trong thời đại cạnh tranh hiện nay, các thông tin không còn nhằm mục đích phục vụ đầu tư nữa, mà nhằm để duy trì sự hiện diện của Công ty chứng khoán, KOLs , các tư vấn..., đi kèm với AI giúp việc tạo nội dung trở nên dễ dàng. Kết quả là thông tin xuất hiện liên tục, kể cả khi thị trường không thực sự có gì thay đổi quá nhiều.

Có bao giờ chúng ta suy ngẫm và nhận ra: Ban đầu càng có thêm thông tin chúng ta càng đầu tư tốt, nhưng đến một mức độ nào đó, càng tiếp xúc nhiều tin tức, chúng ta càng cảm thấy mình tệ đi trong việc ra quyết định. Vì thị trường lúc nào cũng có:

- Một câu chuyện mới

- Một nỗi sợ mới

- Một lý do mới để hành động ngay lập tức.

Dưới đây là lý do

2- Lợi ích biên giảm dần của thông tin

Khi mới bắt đầu đầu tư, việc tiếp cận thêm thông tin thường giúp chúng ta tiến bộ rất nhanh. Biết thêm về:

- Doanh nghiệp

- Lãi suất

- Dòng tiền

- Vĩ mô

- Định giá

- Tâm lý thị trường

thường sẽ giúp góc nhìn tốt hơn trước.

Đó là giai đoạn mà càng học thêm, càng đọc thêm, chất lượng đầu tư thường sẽ tăng lên. Nhưng sau một thời điểm nào đó, mọi thứ bắt đầu thay đổi.

Đây là lúc chúng ta bắt đầu nạp thêm tin tức về các chỉ số bên lề, tin đồn, diễn biến ngắn hạn. Lúc này, dù đọc hay nghe thêm 10 bài phân tích, khả năng chọn doanh nghiệp, cổ phiếu cũng không tăng thêm bao nhiêu. Chúng ta bắt đầu tốn nhiều thời gian hơn nhưng kết quả vẫn vậy.

Nguy hiểm nhất là khi mà chúng ta bị bủa vây bởi tin tức, thông tin vượt quá ngưỡng xử lý, chúng ta có xu hướng trở nên căng thẳng, lo âu, nhạy cảm với các biến động và trở nên nghi ngờ bản thân. Lúc này càng có thêm thông tin, chúng ta càng ra quyết định tệ đi.

3- Cách phân loại thông tin để giảm bớt tiếng ồn

Mình thường chia thông tin thành 3 loại với mức độ quan trọng giảm dần: Loại 1 tác động đến bản chất, loại 2 là loại tác động ngắn hạn, loại 3 là tiếng ồn (nhiễu).

Sau một thời gian dài đầu tư, mình nhận ra 1 điều thú vị: Tần suất xuất hiện của thông tin thường tỷ lệ nghịch với giá trị của nó. Nghĩa là: Nhiễu thì xuất hiện liên tục, tin ảnh hưởng ngắn hạn thì xuất hiện theo tháng/quý, còn loại thay đổi bối cảnh trọng yếu đôi khi vài năm mới có một lần.

• Loại thay đổi bối cảnh trọng yếu.

Đây là nhóm thông tin quan trọng nhất và ít khi xuất hiện. Nó là những thứ cốt lõi của thị trường chung và/hoặc của riêng doanh nghiệp.

- Về thị trường là những thay đổi lớn mang tính vĩ mô như luật, chính sách tiền tệ - tài khóa, định hướng chính sách của chính phủ.

- Về doanh nghiệp thì là các yếu tố như: ban lãnh đạo, hoạt động kinh doanh cốt lõi, cơ cấu cổ động, nền tảng tài chính và định giá.

Những thông tin này ảnh hưởng trọng yếu đến triển vọng phát triển của doanh nghiệp cũng như giá cổ phiếu trong nhiều năm tới. Nên một khi những thông tin kiểu này xuất hiện, mình thường phải làm bài tập rất nghiêm túc:

- Luận điểm đầu tư ban đầu có thay đổi không?

- Cấu trúc danh mục có cần điều chỉnh không?

- Ngành nào thực sự hưởng lợi hay bị thiệt hại?

Đây là nhóm thông tin bắt buộc theo dõi để đưa ra hành động.

• Nhóm ảnh hưởng ngắn - trung hạn

Những tin tức liên quan đến kết quả kinh doanh quý, tiến độ dự án, chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp, thay đổi cơ cấu vốn trong mức độ bình thường…

Những thông tin này quan trọng, nhưng phần lớn không làm thay đổi bản chất của doanh nghiệp hay thị trường, nó yêu cầu chúng ta phải định lượng lại thay vì phản ứng định tính. Ngày nay với sự đa dạng các công ty chứng khoán, mọi xu hướng mới nhất hầu như sẽ được các analyst cập nhật, nên với những thông tin như này, mình thường xem nó có làm thay đổi định giá nhiều không, nếu thay đổi không đáng kể, thì mình sẽ không hành động gì, còn nếu nhiều hơn thì sẽ hành động, nhưng chủ yếu là tăng giảm tỷ trọng.

Ví dụ: Gần đây giá dầu tăng làm tăng áp lực lạm phát giảm thu nhập khả dụng của người dân, ảnh hưởng trực tiếp nhóm ngành bán lẻ. Lúc này, mình sẽ yêu cầu một mức chiết khấu cao hơn (giá rẻ hơn) mới xuống tiền mua nhóm bán lẻ, hoặc chủ động giảm bớt tỷ trọng nếu đã nắm giữ.

• Tiếng ồn

Đây là thứ xuất hiện nhiều nhất mỗi ngày: Tin đồn, những câu chuyện thay đổi liên tục theo phiên, những tin tức tác động đến doanh nghiệp gần như không đáng kể (tăng giảm hàng tồn kho PNJ, HPG được phê duyệt làm KCN... những cái này không phải sai, chỉ là nó tác động quá nhỏ đến giá trị doanh nghiệp) hoặc những biến động rất ngắn mà chính thị trường vài hôm sau cũng quên mất.

Thực ra, nhiễu cũng có một xác suất xảy ra nhất định, nhưng là xác suất cực kỳ nhỏ. Nếu phải đi xử lý nghe ngóng với từng case xác suất nhỏ, sẽ rất hao tâm tổn sức.

Vì vậy, mình sẽ chỉ để đó và không hành động gì. Nhưng nếu mẩu tin đó lặp lại với tần suất dày hơn, có nhiều manh mối độc lập khác cùng chỉ về nó hơn, nghĩa là xác suất xảy ra đã tăng lên, thì đó mới là lúc mình bắt đầu đi tìm hiểu sâu về nó.

Mình nhận ra điều mình tìm kiếm suốt nhiều năm không phải thêm thông tin.
Mà là cách bỏ bớt đi để nhìn thị trường rõ ràng hơn.

4- Vì vậy mình bắt đầu viết “Nhiễu”

Nhiễu” là một ghi chú dành cho nhà đầu tư giữa quá nhiều thông tin.

Mục tiêu không phải: giúp mọi người phản ứng nhanh hơn hay đưa thêm tín hiệu mua bán. Mà ngược lại, mình muốn làm một thứ giúp nhà đầu tư:

• Nhìn thị trường rõ hơn

• Bớt bị cuốn theo đám đông

• Và bình tĩnh hơn khi ra quyết định.

Mình tin rằng trong đầu tư, sự rõ ràng quan trọng hơn tốc độ. Và sự bình tĩnh là một lợi thế bị đánh giá thấp.

Phiên bản thử nghiệm đầu tiên của Nhiễu

Trong 30 ngày, mình sẽ gửi 4 ghi chú qua email.

Nội dung sẽ xoay quanh:

• Cách diễn giải thị trường hiện tại

• Các câu chuyện đang dẫn dắt tâm lý đám đông

• Những dạng nhiễu thông tin phổ biến

• Những điều thực sự quan trọng khi ra quyết định đầu tư

• Framework tư duy mà mình thấy hữu ích sau nhiều năm quan sát thị trường.

Điểm mình muốn làm khác đi là:

Mỗi ghi chú sẽ dùng chính bối cảnh thị trường hiện tại để minh họa cho lý thuyết.

Để người đọc vừa hiểu chuyện đang diễn ra, vừa rút ra được góc nhìn có thể tái sử dụng về sau.

“Nhiễu” không phải room phím mã

Mình muốn nói rất rõ điều này.

Nhiễu:

• Không phải room tín hiệu

• Không phím mã cổ phiếu

• Không hứa lợi nhuận

• Không cố giúp mọi người trading nhiều hơn.

Mục tiêu của nó là:

Giúp nhà đầu tư hiểu những thì thực sự quan trọng đang diễn ra để tự mình đưa ra quyết định.

Thông tin về phiên bản đầu tiên

• Thời gian: 30 ngày

• Hình thức: Email

• Số lượng: 4 ghi chú chuyên sâu

• Phí trải nghiệm: 299.000 VNĐ/tháng/ 4 email.

Đây là phiên bản thử nghiệm đầu tiên, nên mình muốn giữ quy mô nhỏ để theo dõi trải nghiệm và feedback kỹ hơn.

Nếu nhà đầu tư thấy mình phù hợp với tinh thần của “Nhiễu”, có thể đăng ký tham gia cùng Xuân tại đây

Luôn có nhiều thông tin mới trên thị trường. Từ tin tức nâng hạng, tình hình chiến sự, các quỹ rút ròng, nước ngoài bán, bơm hút thanh khoản của SBV, cho đến KQKD của doanh nghiệp, diễn biến thị trường nước ngoài, lạm phát của Mỹ, lãi suất của Việt Nam, các dự thảo thông tư, nghị định mới, hay thậm chí cơ cấu chỉ số ETF vv… Có thể kể cả ngày vẫn không đủ các loại thông tin xuất hiện trên thị trường. Nhà đầu tư nỗ lực tiêu thụ tất cả, ắt sẽ kiệt sức

Có bao giờ chúng ta ngồi lại, suy ngẫm và nhận ra: càng tiếp xúc nhiều tin tức, chúng ta càng cảm thấy mình không biết gì cả. Vì thị trường lúc nào cũng có:

- Một câu chuyện mới

- Một nỗi sợ mới

- Một lý do mới để hành động ngay lập tức.

Đã có lúc mình nằm vùng trong hàng chục cái room để nắm bắt các thông tin, rồi cũng có lúc mình out hết, mà không hề ảnh hưởng đến việc đầu tư của mình. Ngược lại khi tiếp xúc với ít thông tin hơn, mình dễ dàng ra quyết định hơn, bình tĩnh hơn, và chính xác hơn.

Trong thời đại bão hòa thông tin như hiện này, không phải là cần nhiều thêm mà là bỏ bớt đi. Nhà đầu tư biết bỏ qua những thông tin không quan trọng, học cách lờ đi, dũng cảm để nói “kệ đi, không sao đâu, không trọng yếu” với hầu hết các thông tin, vì sự thật là chỉ rất ít các thông tin đủ quan trọng để chúng ta phải hành động, còn lại hầu hết đều là

nhiễu.

RS SSI đưa ra 3 kịch bản cho giá dầu, trong đó kịch bản cơ sở là giá dầu neo quanh 90 trong tháng 3 và tháng 4. Lúc này lạm phát vẫn ở trong mức mục tiêu của chính phủ. Từ đó sẽ ít động lực thay đổi các chính sách tài khóa hay tiền tệ.

Một câu hỏi khá thú vị trong mục hàm ý chính sách của nhà SSI:
” Liệu cú sốc lần này có trở thành chất xúc tác cho các cải cách sâu rộng hơn trong cấu trúc an ninh năng lượng của Việt Nam, hay chỉ dừng lại ở các biện pháp ứng phó ngắn hạn?”.

Câu hỏi này khiến mình nhớ lại về cách giải bài toán chi phí đẩy, trong điều kiện cú sốc cung không thể tự khắc phục. Ngoài việc tăng lãi suất mạnh để giảm “kỳ vọng lạm phát” của người dân, thì một giải pháp song song là tìm ra nguồn nguyên liệu thay thế. Trong trường hợp này, ý chí của chính phủ về các năng lượng thay thế như năng lượng tái tạo có thể trở nên mạnh mẽ hơn. Dĩ nhiên ngành điện nói chung và năng lượng tái tạo nói riêng đã rất đáng để đầu tư sau quy hoạch điện VIII sửa đổi rồi, chứ không cần phải đợi đến cuộc xung đột này.

2- Giải ngân đầu tư công vẫn là một ý tưởng đầu tư bền vững.

Con số giải ngân đầu năm 2026 tiếp tục tăng cao so với 2025, cho thấy động lực tăng trưởng kinh tế này sẽ ít bị ảnh hưởng bởi những biến động bên ngoài.

3- Triển vọng thị trường tháng 3.

Cả SSI và BSC đều có thống kê theo ý tưởng là diễn biến VNindex sau các đợt giảm mạnh, tuy yêu cầu đầu vào là khác nhau, nhưng nhìn chung kết quả của cả SSI và BSC đều cho thấy các đợt sụt giảm mạnh là cơ hội cho nhà đầu tư với tầm nhìn 1- 3 tháng.

Thống kê của nhà SSI:

Dữ liệu lịch sử từ năm 2010 cho thấy thị trường có xu hướng phục hồi mạnh sau những nhịp giảm sâu tương tự: VNIndex ghi nhận mức tăng trong 80% những trường hợp tương tự chỉ sau 2-4 tuần, với mức sinh lời trung bình 6,6% sau 1 tháng và 30% sau 1 năm. Đáng chú ý, tháng 3 chỉ chứng kiến diễn biến tiêu cực vỏn vẹn hai lần năm 2015 và 2020 và ngay cả trong tháng 3/2022, chỉ số vẫn tăng điểm bất chấp xung đột Nga-Ukraine và giá dầu leo lên 127 USD/thùng.

Thống kê tương tự của BSC

2014-2026 12 năm có 25 lần VnIndex giảm trên 4% một phiên => nên năm nào gần đây cũng có 2 phiên như thế này.

Sau phiên giảm điểm, thanh khoản thường giảm rất mạnh, NĐT thận trọng, và thanh khoản phục hồi lại sau 3 tháng

Về điểm số Vnindex:

- Phiên T+1: 2/3 các lần vnindex xanh, trung bình 0.4% (tính từ giá đóng cửa phiên giảm điểm)

- Phiên T+5: trung bình +0.7%, tức là hồi nhẹ 20% số điểm đã giảm. (ví dụ phiên hôm qua giảm 100 điểm thì trung bình sau 5 phiên VNindex sẽ hồi được khoảng hơn 20 điểm)

- Phiên T+20 đến T+60: xác suất tăng lại tăng từ 65% lên 78%, thường sau 1 tháng thì hồi gần hết số điểm mất, và tăng trung bình 9% sau 3 tháng.

Tóm lại là giảm thì xấu, nhưng thường đi kèm với cơ hội lớn trong 1 tháng đến 3 tháng sau đó.

Nhìn lại quá khứ các đợt sụt giảm mạnh thường mang lại cơ hội cho nhà đầu tư kiên nhẫn.

4- Các cổ phiếu SSI khuyến nghị

Mình thường xuyên đọc báo cáo của SSI, và có lẽ đây là lần đầu tiên mình thấy một trong những bên thận trọng nhất trên thị trường lại để các mức upside cao đến vậy.

SSI hiếm có các cơ hội đầu tư với upside trên 30%, nhưng lần này là ngoại lệ. Hy vọng trong các báo cáo sắp tới nhà SSI sẽ không giảm giá mục tiêu lại.

VNIndex có phiên giao dịch đầu tiên của năm mới khởi sắc.

Góc độ kỹ thuật:

Dù VNindex có phiên tăng điểm dứt khoán, và volume có cải thiện so với 2 phiên gần nhất, nhưng vẫn dưới trung bình 50 phiên. Do đó, xu hướng tăng trên VNIndex khó hình thành. Theo quan điểm của team, chỉ số trong thời gian tới sẽ đi ngang tích lũy với biên độ hẹp dần. Trong đó vùng kháng cự là 1860 - 1920 điểm, và vùng hỗ trợ là 1750 - 1800 điểm. Cần thêm thời gian để chỉ số hình thành xu hướng mới.

Góc độ cơ bản:

Nhìn chung team duy trì quan điểm tích cực về thị trường chứng khoán Việt Nam. Đây là quan điểm được duy trì xuyên suốt cho 2025 và các năm tiếp theo. Và hiện tại không thay đổi gì. Chi tiết nhà đầu tư có thể xem lại:

Trong thời điểm hiện tại, nhà đầu tư cần theo dõi yếu tố về lãi suất (liên ngân hàng, huy động). Cần nhìn thấy lãi suất ổn định, để thị trường hình thành đà tăng mới.

Về diễn biến thuế quan, quan điểm của team như sau:

Bối cảnh: Thuế đối ứng bị tòa án tối cao Mỹ bác bỏ, sau đó bác Trump áp thuế lên mức 15%. (hiểu biết cá nhân: mức này là cao nhất theo đạo luật mà bác Trump sử dụng và được cho phép tối đa 150 ngày.)

Tác động tới các ngành của Việt Nam: Dệt may được đánh giá là tác động tốt do mức thuế 15% áp dụng cho Việt Nam đã giảm so với mức thuế đối ứng 20% mức thuế dự kiến trước đó. Ngành thủy sản cũng nhận được tín hiệu khả quan, bộ Thương mại hoa kỳ công bố mức thuế chống bán phá giá giảm mạnh từ 35% xuống 4,58% cho các nhà XK đủ điều kiện, mang lại lợi thế cho FMC và MPC.

=> Sau sự kiện trên, sự bất định sẽ gia tăng, thị trường sẽ băn khoăn “các nước đi mới của bác Trump sẽ là gì…?”. Các cổ phiếu xuất khẩu vì đó mà cũng có những biến động mạnh theo luồng tin tức. Dòng vốn FDI đăng ký có thể tiếp tục chờ đợi, do đó có thể trì hoãn đà tích cực của nhóm bất động sản khu công nghiệp. Nhà đầu tư vào các doanh nghiệp xuất khẩu chỉ nên tham gia tỉ trọng nhỏ, vừa phải <15% tránh để danh mục chịu biến động lớn bởi sự biến động của tin tức.

Riêng watchlist của team cho năm 2026 cho nhóm xuất khẩu hiện có FMC, VHC, ANV, TNG, MSH. Nhưng đều chưa giải ngân trong danh mục đầu tư, vì tập trung vào các ngành phục vụ thị trường và nền kinh tế trong nước.

2- Chiến lược giao dịch:

Nhìn chung không có nhiều thay đổi, trước Tết Xuân luôn recommend duy trì tỉ trọng cổ phiếu cao. (Port trung dài hạn của team đã 100% cổ phiếu.)

Tập trung vào các ngành phục vụ trong nước như : Bank, Bán lẻ, điện.... Chọn cổ phiếu trước, xác định vùng hỗ trợ, và giải ngân khi giá về hỗ trợ là chiến lược hiệu quả trong giai đoạn gần đây.

Với các giao dịch ngắn hạn hoặc sử dụng margin chỉ được sử dụng khi xuất hiện trend tăng trên thị trường. Hiện tại theo team vẫn chưa phải là giai đoạn phù hợp .

Sau khi tạo đỉnh tại vùng 42 với mẫu hình hai đỉnh, TCB bước vào nhịp điều chỉnh mạnh khoảng 27% từ đỉnh về mức giá thấp nhất quanh 30 và hiện cổ phiếu đã chiết khấu khoảng 13% so với giá hiện tại 36; trong quá trình điều chỉnh, TCB hình thành nền giá tích lũy trong vùng 33–36 và giá đã có dấu hiệu ngừng giảm, với vùng hỗ trợ gần nhất tại 33 (nếu thủng 33 thì hỗ trợ tiếp theo là 30), trong khi kháng cự hiện tại ở 36 và nếu vượt qua được vùng này thì kháng cự kế tiếp là đỉnh cũ quanh 42.

VPB

Sau khi tạo đỉnh tại vùng 39, VPB đã giảm khoảng 30% và hiện đang đi ngang, hình thành nền giá tích lũy trong vùng 27–30; đây là nền giá khá chắc chắn khi cổ phiếu đã chiết khấu mạnh 30% và dù thị trường chung có nhiều nhịp giảm điểm nhưng VPB vẫn giữ được nền giá, không để thủng vùng 27, qua đó cho thấy lực cung không còn quá mạnh; hiện tại, vùng hỗ trợ gần nhất của VPB nằm ở 27 và kháng cự gần nhất ở 34,7.

MBB

Sau khi tạo đỉnh tại vùng 28,5, MBB từng hình thành nền giá phía trên vùng đỉnh cũ quanh 26–28 nhưng dưới áp lực bán của thị trường chung, cổ phiếu không giữ được nền này và bị thủng, qua đó lùi về vùng hỗ trợ 22–24; tại đây MBB đã tạo một nền giá nhỏ, sau đó nhanh chóng hồi phục và hiện đã vượt qua được vùng kháng cự 26, với hỗ trợ gần nhất tại 26 (nếu thủng 26 thì hỗ trợ tiếp theo là 22,8) và kháng cự gần nhất là đỉnh cũ quanh 28,5.

ACB

Sau khi tạo đỉnh tại vùng 29–30, ACB bước vào nhịp điều chỉnh và trong quá trình này từng hình thành nền giá quanh 25, tuy nhiên dưới áp lực bán của thị trường chung, cổ phiếu đã bị thủng nền giá này và tiếp tục giảm; điểm tích cực là sau khi mất nền 25, ACB chỉ giảm thêm nhẹ rồi dừng lại và bắt đầu tạo đáy khi áp lực bán suy yếu, xuất hiện các phiên tăng điểm với lực mua quay trở lại, qua đó xác nhận vùng đáy quanh 24, đồng thời đường MA20 không còn dốc xuống mà chuyển sang trạng thái cân bằng và có xu hướng hướng lên; hiện tại, hỗ trợ gần nhất của ACB nằm tại 23,45 và kháng cự gần nhất ở vùng 25.

CTG

CTG là cổ phiếu ngân hàng khỏe nhất trong nhịp điều chỉnh vừa qua khi không bị thủng nền giá dù chịu áp lực bán tại vùng đỉnh và ảnh hưởng từ thị trường chung; trạng thái của CTG được đánh giá là tích lũy nền giá trên cao, khác biệt so với phần lớn các cổ phiếu ngân hàng khác, với vùng hỗ trợ rất mạnh quanh 32–33 và kháng cự gần nhất tại 39, tuy nhiên dù mức giảm sau khi tạo đỉnh không lớn, nền giá tích lũy ở vùng cao của CTG không phải là nền có biên độ dao động chặt và thanh khoản giảm rõ rệt, ngược lại thanh khoản trong giai đoạn tích lũy vẫn ở mức tương đối cao, khiến nền giá này chưa thực sự chắc chắn khi so sánh với các cổ phiếu ngân hàng khác.

BID

Sau khi tạo đỉnh, BID cũng hình thành một nền giá tích lũy trên cao nhưng sau đó không giữ được và bị thủng nền, khiến cổ phiếu tiếp tục giảm; khi lùi về vùng 36, BID bắt đầu đi ngang với thanh khoản suy giảm rõ rệt, qua đó hình thành nền giá khá chắc chắn trong vùng 36–39, và sau khi vượt qua được kháng cự 39, BID đã tăng tiếp và đang hướng trở lại vùng đỉnh cũ, với hỗ trợ gần nhất tại 39,2 và kháng cự gần nhất là đỉnh cũ quanh 43.

VCB

Sau khi tạo đỉnh, VCB giảm một mạch về vùng khởi đầu của nhịp tăng trước đó khi không hình thành nền giá tích lũy trên cao mà liên tục trượt giảm theo biên dưới của Bollinger Bands; tuy nhiên khi giá lùi về quanh 57, cổ phiếu tìm được hỗ trợ từ nền giá hình thành vào tháng 5/2025 và bắt đầu đi ngang, cho thấy đà giảm đã chững lại, và sau khi hoàn tất quá trình tạo đáy, VCB co hẹp Bollinger Bands trở lại, đồng thời phiên tăng điểm tích cực ngày 07/01 đã kích hoạt break lên khỏi Bollinger Bands với MA20 bắt đầu hướng lên; hiện tại, hỗ trợ gần nhất của VCB ở 56 và kháng cự gần nhất là vùng đỉnh cũ quanh 70.

MSB

Sau khi tạo đỉnh với mẫu hình hai đỉnh, MSB bước vào nhịp tích lũy nền giá trên cao nhưng dưới áp lực bán của thị trường chung, cổ phiếu không giữ được nền này và tiếp tục bị bán xuống; dù vậy, áp lực bán sau đó không quá lớn và MSB nhanh chóng hình thành một nền giá mới, hiện vẫn đang duy trì trạng thái tích lũy khá tốt trong nền này với thanh khoản thấp, cho thấy cung cổ phiếu đã suy yếu, với vùng hỗ trợ gần nhất tại 12 và kháng cự gần nhất ở 13,7.

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.

• Nền tảng vững chắc của NT2

• Sự suy giảm mạnh trong doanh thu giai đoạn 2023 - 2024

• Tiềm năng tăng trưởng của NT2 trong giai đoạn tới.

  

1- Nền tảng vững chắc của NT2:

NT2 là nhà máy điện khí hiện đại hàng đầu Việt Nam, cung cấp bình quân 4,5 tỷ kWh mỗi năm (chiếm 2% sản lượng điện cả nước). Nhờ công nghệ tuabin Siemens SGT5-4000F, nhà máy đạt suất tiêu hao nhiệt tinh tối ưu (6.300 - 6.700 kJ/kWh), giúp tiết kiệm nhiên liệu và tạo lợi thế cạnh tranh vượt trội về giá thành so với các nhà máy khác.

Về tài chính, NT2 sở hữu cấu trúc cực kỳ an toàn khi đã sạch nợ vay dài hạn và duy trì lượng tiền mặt dồi dào. “Điểm rơi” lợi nhuận bùng nổ được xác định vào cuối năm 2025, thời điểm nhà máy hoàn tất toàn bộ nghĩa vụ khấu hao thiết bị. Kể từ năm 2026, việc cắt giảm được khoảng 370 - 460 tỷ đồng chi phí khấu hao mỗi năm sẽ trực tiếp chuyển hóa thành lợi nhuận ròng, giúp biên lợi nhuận của doanh nghiệp tăng trưởng đột biến

2- Cùng nhìn vào lý do tạo nên sự suy giảm mạnh trong doanh thu giai đoạn 2023 - 2024 của NT2?
Trong giai đoạn 2023 - 2024, sản lượng điện thương phẩm của NT2 đã chạm mức thấp kỷ lục do sự kết hợp của nhiều yếu tố bất lợi:

Một phần do nguồn cung khí tự nhiên trong nước đã giảm mạnh từ năm 2023 do các mỏ khai thác cạn dần. Các mỏ khí giá rẻ của NT2 như Nam Côn Sơn 1 sụt giảm trữ lượng buộc NT2 phải dùng nhiều khí từ mỏ NCS 2 thì có chi phí vận chuyển cao hơn, dẫn đến giá khí tăng cao. Và đặc biệt là NT2 diễn ra đợt đại tu lớn từ tháng 9/2023 gây ảnh hưởng đến chu kỳ vận hành và phân bổ sản lượng hợp động Qc của nhà máy.

Lúc này, nguồn cung điện khí giảm dẫn đến giá điện khí tăng cao thì EVN sẽ ưu tiên huy động điện than và thủy điện theo cơ chế Merit Order để tối ưu chi phí trong bối cảnh tập đoàn cũng đang chịu lỗ nặng.

Từ những yếu tố trên, Trung tâm Điều độ Hệ thống điện Quốc gia (NLDC) đã lập kế hoạch huy động từ NT2 năm 2024 ở mức rất thấp (chỉ 1,3 tỷ kWh) dựa trên dự báo giá khí cao, dẫn đến doanh thu của NT2 trong giai đoạn này suy giảm trầm trọng.

3- Tiềm năng năm 2026 với NT2 và có lặp lại giai đoạn suy giảm mạnh như vậy không?

Câu trả lời có xác suất cao nhất là không, khi rất nhiều yếu tố cho thấy NT2 đang bước vào chu kỳ phục hồi mạnh mẽ.

Được ủng hộ bởi Chính phủ với Nghị định 100/2025/NĐ-CP ban hành ngày 08/05/2025 quy định các dự án điện khí sử dụng khí nội địa được vận hành và huy động ở mức tối đa theo khả năng cấp khí thực tế. Điều này có nghĩa là NT2 hạn chế đối mặt với rủi ro bị “chèn ép” bởi các nguồn điện giá rẻ trong cơ chế thị trường cạnh tranh. Thay vào đó, hệ thống điện quốc gia có nghĩa vụ ưu tiên tiêu thụ toàn bộ lượng điện mà nhà máy có thể sản xuất dựa trên nguồn khí được cấp.

Cùng với đó, là lợi thế chi phí tuyệt đối so với các đối thủ LNG. Khi các nhà máy Phú Mỹ 2.2 và 3 hết hạn hợp đồng BOT phải chuyển sang dùng khí LNG nhập khẩu giá khá cao. Trong khi đó, NT2 vẫn được ưu tiên tiếp cận nguồn khí nội địa có giá thành cạnh tranh hơn, giúp nhà máy trở thành nguồn ưu tiên huy động hàng đầu tại khu vực miền Nam.

Đặc biệt, vai trò “điện nền” không thể thay thế khi để đảm bảo tăng trưởng GDP (kỳ vọng 8-10%) và bù đắp tính chập chờn của năng lượng tái tạo, hệ thống điện quốc gia buộc phải huy động các nguồn điện khí linh hoạt như NT2. Dự báo sản lượng thương phẩm của NT2 năm 2026 sẽ phục hồi về mức bình quân 10 năm là 3,8 tỷ kWh.

• Rủi ro đối với NT2:

Dù sở hữu triển vọng phục hồi mạnh mẽ, vẫn phải lưu ý các rủi ro nhất định với NT2. Trọng yếu nhất là chu kỳ La Niña (mưa nhiều), khi mưa nhiều thì EVN buộc phải huy động thủy điện nhiều dẫn đến sản lượng điện khí suy giảm. Sự cạnh tranh từ các nhà máy mới như Nhơn Trạch 3 & 4 có thể làm gián đoạn sản lượng huy động thực tế.

Cuối cùng là rủi ro cạn kiệt nhiên liệu nội địa đối với NT2 được giảm thiểu khi trữ lượng khí tại bể Nam Côn Sơn hiện vẫn còn khoảng 30-35 tỷ m3, đủ duy trì nguồn cung ổn định trong ít nhất 10 năm tới. Để giải quyết rủi ro dài hạn, doanh nghiệp đang đàm phán bổ sung điều khoản sử dụng khí LNG nhập khẩu vào hợp đồng PPA, giúp đảm bảo khả năng vận hành liên tục khi nguồn khí trong nước suy giảm. Nhưng rủi ro này vẫn mang tiềm năng, khi NT2 có suất tiêu hao nhiệt thấp và hiệu suất cao hơn so với các nhà máy điện khí, nên sở hữu lợi thế cạnh tranh tuyệt đối về chi phí khi phải chuyển dịch sang sử dụng các nguồn nhiên liệu giá cao hơn.

Subscribe now

Nhà đầu tư có thể mở tài khoản chứng khoán để nhận được danh sách cổ phiếu tiềm năng trong năm 2026.

Vì vậy, câu hỏi quan trọng lúc này là: mua lúc này nghĩa là mọi người đang cược thị trường sẽ tăng tiếp lên 1790 và vượt qua được vùng đỉnh này. Nếu bạn tin vào kịch bản đó, bạn có thể giải ngân và chấp nhận rủi ro. Tuy nhiên, nếu bạn còn nghi ngờ — ví dụ 50/50 không chắc thị trường sẽ vượt đỉnh hay sẽ chạm 1790 rồi quay đầu — vì môi trường hiện tại chưa thật sự thuận lợi, thanh khoản không tăng theo giá, hoặc sự tăng điểm vẫn mang tính cục bộ (chủ yếu ở nhóm VIN), thì chiến lược hợp lý là mua với tỷ trọng thấp. Khi hàng về và giao dịch có lãi, bạn có thể gia tăng vị thế sau. Chẳng hạn, nếu trước đây trong môi trường mạnh bạn thường vào một lệnh 50 triệu, thì hiện tại chỉ nên dùng khoảng 50% quy mô lệnh cũ để giảm rủi ro nhưng vẫn nắm bắt cơ hội nếu thị trường đi đúng kỳ vọng.

Hôm nay các cổ phiếu xuất hiện điểm mua chủ yếu tập trung ở nhóm ngân hàng, bán lẻ, cùng một vài cổ phiếu thuộc các nhóm ngành khác. Mình sẽ để chart phía dưới kèm theo giá vào, giá mục tiêu, và giá cắt lỗ cho từng mã để mọi người tiện theo dõi và tham khảo.

CTG

MBB

NAB

PET

BAF

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.

1. Khái niệm

• Cờ giảm giá là mẫu hình tiếp diễn xu hướng ngắn hạn.

• Có hình dạng hình chữ nhật hoặc hình bình hành nhỏ được tạo bởi hai đường xu hướng song song.

• Đặc trưng: Dốc ngược lại với xu hướng chính.

• Trong xu hướng giảm → Lá Cờ dốc lên → gọi là Lá Cờ Giảm.

2. Quá trình hình thành

Cột cờ (Flagpole):

• Xuất hiện trước Lá Cờ, là một cú giảm mạnh và nhanh (gần như thẳng đứng), thường với khối lượng cao.

Thân cờ (Flag):

• Giá điều chỉnh nhẹ theo hướng ngược lại xu hướng chính.

• Hình thành trong 3–4 ngày đến tối đa 1–3 tuần.

• Khối lượng giảm dần trong giai đoạn này → cho thấy đó chỉ là chốt lời, không phải phân phối.

Phá vỡ (Breakout):

• Giá thoát khỏi Lá Cờ theo hướng của xu hướng ban đầu.

• Khối lượng tăng mạnh tại điểm phá vỡ.

3. Đặc điểm nhận dạng

• Hình dạng: Hình bình hành/hình chữ nhật nhỏ dốc ngược với xu hướng.

• Thời gian hình thành: Ngắn (thường 1–3 tuần).

• Khối lượng: Giảm dần trong quá trình hình thành, Tăng mạnh khi phá vỡ.

• Vị trí: Thường nằm ở khoảng giữa xu hướng.

TCB

DPM

SSI

VGC

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.

Nhìn vào DBC thì hôm nay chúng ta thấy xuất hiện một điểm pocket pivot khi biên độ tăng đạt 3.20%, MA10 nằm trên MA50 và hai đường MA nằm khá gần nhau, thanh khoản cao hơn các phiên bị bán trong 10 phiên gần nhất và trước đó có một nền giá nhỏ khoảng 2 tuần. Khi tất cả các điều kiện được đáp ứng, DBC đã mở ra điểm mua với giá 27.50, điểm cắt lỗ ở 26.65 và giá mục tiêu là 29.70.

CDC cũng đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí của điểm pocket pivot trong phiên hôm qua khi biên độ tăng đạt 3.41%, đường MA10 cắt lên trên MA50, thanh khoản vượt mức của các phiên bị bán trong 10 phiên gần nhất và xuất hiện một nền giá nhỏ khoảng 2 tuần trước khi kích hoạt điểm pocket pivot; với các điều kiện này, CDC đã mở ra điểm mua tại vùng giá 27, mức cắt lỗ đặt ở 26.65 và mục tiêu hướng đến là 31.30.

Hôm nay SAB hoàn thành mẫu hình VĐV khi giá chính thức break đường cổ quanh 47 và tạo ra điểm mua ngay từ phiên sáng nhờ thanh khoản vào rất mạnh; với cú break này, chúng ta có thể mở mua SAB tại 48.70, đặt cắt lỗ ở vùng MA20 và hướng đến mục tiêu giá 53.40.

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.

Trong tuần vừa qua, VNINDEX đã hồi phục khá tốt khi đến phiên cuối tuần tiến sát 1700, tuy nhiên sau đó áp lực bán xuất hiện khiến VNINDEX chỉ đóng cửa ở 1690. Thanh khoản tuần này tiếp tục thấp và cũng không có nhiều diễn biến khác biệt so với tuần trước. Tuần này tiếp tục xuất hiện một vài điểm trading có thể mua được, nhưng khi thị trường tiệm cận vùng kháng cự 1700 thì khả năng các điểm trading này tăng mạnh là khá khó, do đó tỷ trọng giải ngân giai đoạn này nên duy trì ở mức thấp. Nhìn chung, đây là một tuần hồi phục tiếp nối của tuần trước và chưa có gì mới khi thanh khoản vẫn thấp và hành động giá không xuất hiện tín hiệu đặc biệt.

Nhìn vào nến tuần, chúng ta thấy thị trường tăng 2.18%, tương đương khoảng 36 điểm, tiếp tục duy trì giao dịch trên MA20 tuần trong bối cảnh thanh khoản vẫn rất thấp. Tuần này VNINDEX đóng cửa sát mốc 1700, nên khả năng cao tuần sau khi mở cửa sẽ xuất hiện rung lắc do thị trường gặp vùng kháng cự mạnh. Nến tuần này tiếp tục giống với tuần trước, mang lại góc nhìn trung lập khi thị trường vẫn giữ được MA20 nhưng thanh khoản chưa cải thiện.

2- Kịch bản thị trường cho tuần sau:

Hai kịch bản cho tuần sau:

Kịch bản 1: TT có thể bị bán sau một nhịp hồi 2 tuần qua với thanh khoản thấp và bị bán thủng qua điểm thấp nhất ở 1580.

Kịch bản 2: Thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang trong vùng 1580–1700, tạo nền giá với thanh khoản thấp. Trong giai đoạn này, các cổ phiếu đã bị chiết khấu 25%–30% từ đỉnh cũng bắt đầu đi ngang và hình thành nền tích lũy trở lại.

⇒ Kịch bản khả năng cao sẽ xảy ra tuần sau là kịch bản 2.

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.

Sau khi giảm khoảng 23% từ đỉnh, MSB đã có vài tuần đi ngang quanh vùng giá 12 với biên độ dao động rất thấp và thanh khoản suy giảm mạnh, cho thấy cổ phiếu đang xây nền và rơi vào trạng thái kiệt cung khi mức giá hiện tại không còn nhiều nhà đầu tư muốn bán. Nhờ đó, dải Bollinger Band dần co hẹp và hôm nay MSB bật tăng mạnh ngay từ lúc mở cửa; chỉ khoảng một giờ sau, cổ phiếu đã tăng trần. Phiên tăng trần này chính là tín hiệu xác nhận điểm mua khi MSB break khỏi nền tích lũy và break ra khỏi dải Bollinger theo hướng đi lên. Điểm mua xuất hiện khi giá tiến gần trần ở 13 và hội đủ cả yếu tố giá lẫn thanh khoản. Với tín hiệu này, mục tiêu ngắn hạn của MSB sẽ hướng về đỉnh cũ quanh 15, và điểm cắt lỗ phù hợp nằm tại MA20.

Sau khi MML giảm sâu rồi tạo nền giá đầu tiên và tiếp tục bị bán để hình thành thêm một nền giá mới quanh 35–36, cổ phiếu đã bắt đầu ngừng rơi. Nền giá quanh 35–36 này được tích lũy trong khoảng ba tuần với thanh khoản rất thấp, giúp dải Bollinger Band co hẹp lại đáng kể. Đến phiên 24/11, MML bật tăng mạnh và break khỏi nền giá cũng như break dải Bollinger với thanh khoản lớn, tạo ra tín hiệu xác nhận điểm mua. Với điều kiện này, điểm mua hợp lý của MML nằm quanh 36.40, mục tiêu giá hướng lên 40.80 và điểm cắt lỗ sẽ là MA20.

Sau một nhịp giảm mạnh, YEG đã chững lại và hình thành phân kỳ dương; tín hiệu phân kỳ này được kích hoạt vào ngày 24/11 khi giá đóng cửa trên MA20 với thanh khoản tương đối ổn định, qua đó mở ra điểm mua. Trong bối cảnh thị trường đang yếu, tín hiệu từ phân kỳ dương chỉ mang tính tương đối nên đây không phải là lệnh mạnh, vì vậy chỉ nên giải ngân tỷ trọng nhỏ. Theo tín hiệu này, điểm mua phù hợp nằm ở 12.20, cắt lỗ tại 11.60 và mục tiêu chốt lời ở 13.75.

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.

Nhìn vào VN30 trên khung tuần, có thể thấy nhóm này vẫn duy trì sức mạnh tương đối khi từ đầu sóng tăng đến nay gần như chưa lần nào thủng MA20 tuần, dù thị trường chung đã trải qua nhịp điều chỉnh khoảng 10% và nhiều cổ phiếu giảm 20–40%. Điều này cho thấy toàn bộ đà tăng của thị trường thời gian qua chủ yếu đến từ nhóm VN30; nếu loại nhóm này ra khỏi rổ VNINDEX thì có lẽ chỉ số chung đã không thể tăng mạnh như vậy. Thanh khoản của VN30 cũng bám sát diễn biến thị trường: trong các nhịp điều chỉnh, áp lực bán xuất hiện khá mạnh nhưng sau đó VN30 luôn nhanh chóng cân bằng trở lại và hiện đang giao dịch trên vùng 1900. Có thể xem vùng 1900 của VN30 tương ứng với vùng 1700 của VNINDEX, trong khi VNINDEX hiện vẫn còn nằm dưới 1700.

VNMID trên khung tuần đang thể hiện sự yếu hơn rõ rệt so với VN30 khi trong lúc VN30 vẫn giữ được MA20 tuần thì VNMID đã thủng và giao dịch dưới MA20 tuần hơn một tháng nay. Chỉ số này thậm chí còn yếu hơn cả VNINDEX khi vùng 2388 của VNMID tương ứng với vùng 1600 của VNINDEX, và hiện VNMID vẫn đang nằm dưới 2388 dù đang tiến gần lại vùng này và có khả năng vượt lên nếu thị trường tiếp tục duy trì đà hồi phục. Tuy nhiên, chính việc VNMID chưa tăng nhiều trong suốt nhịp trước nhưng lại bị điều chỉnh mạnh lại trở thành một lợi thế, vì dư địa tăng trong năm 2026 sẽ lớn hơn so với VN30 và khả năng cao nhóm này sẽ tăng tốc khi dòng tiền dịch chuyển sang VNMID. Nhìn chung, nhóm VNMID có rủi ro giảm không quá lớn nếu thị trường xấu đi do đã bị chiết khấu nhiều, nhưng nếu thị trường hồi phục mạnh thì VNMID sẽ có biên độ tăng hấp dẫn hơn so với VN30.

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.

Với phong cách đầu tư dài hạn, nhà đầu tư chọn doanh nghiệp tốt, chờ giá tốt để mua rồi nắm giữ. Không cần học phân tích kỹ thuật, cũng không phải theo dõi thị trường thường xuyên. NĐT có thể tập trung vào công việc chính của mình, trong khi vẫn có thể kỳ vọng hiệu suất trung bình 15~20%/năm.

Để giới thiệu phong cách đầu tư này một cách kỹ lưỡng hơn. Spring Consulting có tổ chức 1 buổi chia sẻ(miễn phí) vào sáng thứ 7 tuần này, 22/11/2025. Dự kiến từ 9h -10h30. Trong buổi này. Xuân sẽ nói về:

+ Được và mất khi đầu tư chứng khoán dài hạn.

+ Những sai lầm nhà đầu tư dài hạn thường mắc phải.

+ Hướng dẫn cách chọn doanh nghiệp để đầu tư dài hạn. Có kèm phân tích các doanh nghiệp thực tế.

- Link tham gia buổi chia sẻ tại đây:
https://youtube.com/live/xTqEaW-bzbY?feature=share

Rất mong quý nhà đầu tư sẽ tham gia, trong trường hợp bận nên không tham gia được, nhà đầu tư có thể liên hệ Ms. Vy - 0782842464(Zalo) để được hướng dẫn nhận bản ghi hình.

-----------------------------

Thông tin speaker:

Trần Thanh Xuân - Nhà đầu tư | Cố Vấn Đầu Tư

Với nền tảng là cử nhân Kinh Tế Học, và Thạc sĩ Tài Chính Ngân Hàng, Xuân có hơn 6 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tư vấn đầu tư, và đã đồng hành cùng nhiều nhà đầu tư với các phong cách khác nhau, với tổng tài sản tư vấn hơn 150 tỷ đồng. Thông tin về Xuân và Spring Consulting, nhà đầu tư có thể xem tại đây: https://www.springconsulting.vn/about

1- Diễn biến trong tuần

Tuần này là một tuần giao dịch tương đối lặng với thanh khoản duy trì ở mức rất thấp, phần lớn do ảnh hưởng của kỳ đáo hạn phái sinh. Dù tài chính thế giới có nhiều diễn biến tiêu cực, thị trường trong nước vẫn chỉ đi ngang với biên độ hẹp, xen kẽ các phiên tăng – giảm nhẹ, tạo nên một tuần gần như chỉ mang tính tham chiếu. Diễn biến này phản ánh khá rõ ở từng cổ phiếu khi phần lớn đều biến động tương đồng với VNINDEX. Thị trường đang trong trạng thái cân bằng trở lại sau nhịp giảm mạnh từ đỉnh và bước vào giai đoạn tích lũy, chuẩn bị tạo nền cho kỳ vọng tăng trưởng trong năm 2026. Nhiều khả năng từ nay đến hết tháng 11, thị trường sẽ tiếp tục vận động tương tự tuần này: đi ngang, thanh khoản thấp và duy trì sự thận trọng.

Quan sát trên khung tuần, đây đã là tuần thứ hai liên tiếp thị trường duy trì nền thanh khoản rất thấp, trung bình chỉ khoảng 22–23 nghìn tỷ mỗi phiên. Điểm tích cực là VNINDEX vẫn giữ được MA20 sau nhịp hồi từ tuần trước và tiếp tục giao dịch phía trên đường trung bình này. Nhìn chung, tuần vừa qua mang tính chất tham chiếu, khá nhàm chán khi thị trường gần như không có biến động đáng kể do thiếu vắng hoàn toàn dòng tiền.

2- Kịch bản thị trường cho tuần sau:

Hai kịch bản cho tuần sau:

Kịch bản 1: Thị trường bị bán sau một nhịp hồi 2 tuần qua với thanh khoản thấp và bị bán thủng qua điểm thấp nhất ở 1580.

Kịch bản 2: Thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang trong vùng 1580–1700, tạo nền giá với thanh khoản thấp. Trong giai đoạn này, các cổ phiếu đã bị chiết khấu 25%–30% từ đỉnh cũng bắt đầu đi ngang và hình thành nền tích lũy trở lại.

⇒ Kịch bản khả năng cao sẽ xảy ra tuần sau là kịch bản 2.

3- Cổ phiếu đáng chú ý trong tuần sau

• FPT

  

  Góc độ kỹ thuật: Team theo dõi mẫu hình tạo đáy vai đầu vai ngược trên cổ phiếu FPT, trong thời gian tới, kỳ vọng cổ phiếu sẽ break out kháng cự 106 và hướng đến mục tiêu mẫu hình là 125k/CP. NĐT có thể giải ngân 1/2 ở quanh vùng 100, gia tăng 1/2 còn lại khi giá vượt kháng cự 106, đi kèm thanh khoản lớn hơn 2 lần trung bình 50 phiên. Dừng lỗ khi giá đóng cửa dưới 95.8.

  Góc độ cơ bản: FPT công bố kết quả kinh doanh tháng 10/2025, trong đó giá trị hợp đồng ký mới tăng mạnh. Từ đó, thị trường nhìn nhận doanh thu 2026 sẽ tăng trưởng 2 chữ số cao trở lại, thay vì chỉ quanh mức 10% của năm 2025 hiện tại.

• CTR

  

  Góc độ kỹ thuật: Team theo dõi mẫu hình “cốc tay cầm” trên đồ thị kỹ thuật của CTR, kỳ vọng cổ phiếu đang thu hẹp độ biến động ở phần tay cầm. Thanh khoản hiện tại là khá cao, do đó chưa phù hợp để giải ngân mới. Trong các phiên tới, nếu cổ phiếu tiếp tục di chuyển trong biên độ 88 - 93 với thanh khoản thấp hơn 300.000 cổ/ phiên. Nhà đầu tư có thể giải ngân 1/2 vị thế, phần còn lại chờ gia tăng nếu giá cổ phiếu phá vỡ kháng cự 95, đi kèm thanh khoản gấp 2 lần trung bình 50 phiên.

  Góc độ cơ bản: CTR có 4 quý trong 2024 tăng trưởng 1 chữ số ~5%, nhưng trong 2025, đã có 2 quý gần nhất tăng trưởng 2 chữ số cao 15% - 16% YoY. Cho thấy CTR bước vào pha tăng trưởng mới, từ đó, là động lực cho giá cổ phiếu.

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.

Trong 1 tuần qua, 6 cổ phiếu được khuyến nghị đều break mẫu hình vai đầu vai sau một xu hướng giảm. Phần lớn sau khi break xong thì vài phiên sau các cổ phiếu có điều chỉnh nhẹ về quanh đường cổ hoặc đi ngang với thanh khoản cực kỳ thấp. Chỉ có DGW là sau phiên break thì phiên tiếp theo vẫn tăng khoảng 5%. Với môi trường thanh khoản thấp như vậy thì chúng ta cũng nên có kỳ vọng đúng khi mua những điểm trade, tức là mua xong đến khi hàng về có thể đang lãi nhẹ hoặc lỗ nhẹ, không thể kỳ vọng trong môi trường hiện tại sẽ có dòng tiền vào mạnh và xu hướng tăng tiếp diễn ngay. Nhìn chung, tất cả cổ phiếu đều chưa vi phạm gì, các cổ vẫn giao dịch trên MA20, có điều chỉnh về quanh đường cổ với thanh khoản thấp và sau đó rút chân lên. Thanh khoản những phiên tăng vẫn lớn, còn những phiên giảm hoặc tham chiếu thì thanh khoản thấp. View hiện tại là giữ hàng, chưa có tín hiệu để gia tăng vị thế, cũng không có tín hiệu để phải bán.

PVT

PVD

DGC

DGW

SIP

POW

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.

Thanh khoản 2 tuần đổ lại đây thì khá thấp so với lúc TT tăng mạnh vào tháng 5-8. Khi thanh khoản trung bình 2 tuần qua khoảng 20-25k tỷ/phiên. Khi thanh khoản thấp như vậy đồng nghĩa với cơ hội đầu cơ ngắn hạn cũng ít đi và nếu có cơ hội thì độ hiệu quả cũng không quá cao. Cho nên giai đoạn này có 2 cách để NĐT tìm kiếm cơ hội đầu cơ và đầu tư.

1. Cơ Hội Trung Hạng

Với việc đầu tư thì sau một nhịp chỉnh khoảng 10% của TT thì các cổ phiếu đã chỉnh khoảng 20-25%, nhiều hơn thì 30-40% tùy vào nhịp tăng vừa rồi thì cổ phiếu đó tăng mạnh hay yếu. Thì sau một nhịp chiết khấu như vậy thì mở ra các điểm mua trung hạn với nền giá bắt đầu xuất hiện. Ví dụ như MBB, sau khi giảm mạnh từ đỉnh xuống thì thanh khoản đang cạn kiệt, biên độ giao động đang co hẹp lại khi nhìn vào Bollinger Band và khi quan sát qua từng phiên chúng ta cũng sẽ thấy biên độ từng phiên cũng rất thấp. Có phiên tham chiếu, có phiên tăng 1%, phiên sau lại giảm 0.5% và cứ như vậy lặp lại tạo thành một nền giá tích lũy mà chúng ta có thể mua trung hạn cho năm 2026. Không chỉ có MBB có hành động giá giảm mạnh và sau đó tích lũy lại mà cũng có các cổ phiếu khác như SSI, MBS, VCI, HCM, MSB, TPB, VPB, DPM, DCM. Đây là các cổ mà chúng ta có thể mở một phần vị thế trung hạn bây giờ.

2. Cơ Hội Đầu Cơ

Với thanh khoản thấp như vậy thì đầu cơ sẽ ít cơ hội hơn, tuy nhiên vẫn có cơ hội nhưng nó sẽ chậm hơn và xác suất thành công thấp hơn so với giai đoạn thanh khoản dồi dào. Với thanh khoản thấp như vậy thì chúng ta sẽ hạn chế mua break đỉnh, như HAG hay HAH. Nếu có 10 cổ break được đỉnh thì khả năng cao 9 cổ sẽ thất bại và chỉ có 1 thành công.

Chúng ta thấy sau khi HAG tích lũy trong một hộp giá 15-17.5 thì khi break với 1 cây trần, sau đó thêm 1 phiên trần nữa. Và rồi HAG bắt đầu chững lại và hôm nay với một phiên gần như sàn. Thanh khoản bán rất lớn và khả năng để HAG tăng tiếp sau khi break rất khó.

Sau khi HAH break đỉnh ở 65 thì chúng ta thấy dòng tiền không có tiếp nối, thanh khoản thấp đi mặc dù chưa vi phạm điểm mua nhưng nhìn biểu đồ chúng ta thấy điểm break không đẹp. Nếu điểm break này xuất hiện vào tháng 7 hay 8 năm nay có khi lúc đó giá sẽ chạy tiếp vài phiên nữa. Khi mua break lúc TT đi ngang và thanh khoản thấp như vậy thì đây là những điểm break chúng ta nên không tham gia.

Giai đoạn này chúng ta sẽ ưu tiên mua các cổ phiếu có mẫu hình tạo đáy như DGW. Mua các điểm hoàn thành vai–đầu–vai (VĐV) sau một xu hướng chỉnh, và điểm chúng ta mua đã được chiết khấu 20-30% nên nếu không tăng thì áp lực giảm cũng ít, tránh việc chúng ta bị kẹp hàng.

Hoặc chúng ta sẽ mua các cổ phiếu có điểm trading như TCM phân kỳ dương và điểm mua lúc kích hoạt phân kỳ dương này cũng ngay giá đáy kỹ thuật. Thì nếu trong trường hợp mà TT xấu đi thì những cổ phiếu chưa tăng như TCM mà còn đang ở nền giá như thế này thì cũng rất khó để giảm tiếp. Lúc đó TT sẽ bán những cổ đang xa nền giá và lấy tiền đó qua đỡ những cổ phiếu đang gần nền giá thì cái rủi ro của chúng ta sẽ giảm đi phần nào.

Nhà đầu tư có nhu cầu mở tài khoản chứng khoán, xem hướng dẫn tại đây.